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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 75,25 € |
75,50 € |
-0,25 € |
-0,33 % |
23.04/13:16 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007667107 |
766710 |
- € |
- € |
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Vossloh-Aktie: Unternehmen mit exzellenter Auftragslage
30.03.2012
Nord LB
Hannover (www.aktiencheck.de) - Heino Hammann, Analyst der Nord LB, bestätigt seine Einschätzung "halten" für die Aktie von Vossloh (ISIN DE0007667107 / WKN 766710).
Wenngleich der Verlauf des Jahres 2011 von erwartet rückläufigen Geschäften sowie Verzögerungen in China, Russland und Libyen gekennzeichnet gewesen sei, hätten die Markterwartungen dennoch leicht übertroffen werden können. Hinzu gekommen sei eine krisenbedingte Nachfrageschwäche in mehreren südeuropäischen Ländern. Der Konzernumsatz sei um 11,4% auf 1,197 Mrd. EUR zurückgegangen und das Konzern-EBIT habe um 36,5% auf 96,5 Mrd. EUR nachgegeben. Die sich daraus ergebende EBIT-Marge von 8,1% habe erstmals seit 2007 unter der Zielmarke von 10% gelegen. Der Dividendenvorschlag sehe eine unveränderte Zahlung je Aktie von 2,50 EUR vor.
Auftragsseitig seien historische Höchstmarken erreicht worden. Der Auftragseingang habe per 31.12.2011 auf 1,608 Mrd. EUR zugelegt, wodurch der Auftragsbestand von 1,496 Mrd. EUR deutlich über Vorjahresniveau geblieben sei. Diese exzellente Auftragslage sei Grundlage der unternehmensseitigen Prognosebestätigung mit positivem Tenor. Demnach sei eine Steigerung beim Umsatz auf 1,25 bis 1,3 Mrd. EUR sowie beim EBIT auf 100 bis 110 Mio. EUR geplant. Für 2013 sollten die Umsatzzahlen dann bei 1,3 bis 1,35 Mrd. EUR und das EBIT bei 120 bis 130 Mio. EUR liegen.
Die Folge aus einem Aktienrückkaufprogramm sei ein deutlicher Anstieg der Nettofinanzschulden auf 238,8 Mio. EUR gewesen. Diese Aktion könne nach Einschätzung der Analysten als Maßnahme gegen den Eigner von Knorr-Bremse, Thiele, gesehen werden. Dieser besitze inzwischen 19,5% der Vossloh-Anteile. Das Vossloh-Management sehe in Thiele eher einen Finanzinvestor, zudem könnten die zurückgekauften Aktien auch als "Akquisitionswährung" angesehen werden.
Die Analysten würden festhalten, dass das Unternehmen trotz glänzender Auftragslage und eingedenk der Tatsache, dass die schwächeren Zahlen 2011 eher auf externe Faktoren zurückzuführen seien, noch eine Weile brauche, um auf den alten Ertragspfad zurückzukehren. Zudem könnte sich der verschärfte Wettbewerb als Hemmschuh erweisen.
Die Analysten der Nord LB belassen ihre Einschätzung für die Vossloh-Aktie bei einem von 84 EUR auf 81 EUR gesenkten Kursziel auf "halten". (Analyse vom 30.03.2012) (30.03.2012/ac/a/d)
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